「通貨戦争」成市場推手：金価格は新年に9%急騰

複雑で複雑な押し上げ要因の中で、各国の中央銀行が相次いで「引き延ばし」を行うことが最も有力な要素の一つとされている。通貨混乱下のドル金の同上昇はどのくらい維持できるのか。

　　金の値段新年は9%急騰

2014年初めの市場と同じように、新年に入った金市は突然「牛歩き」した。データによりますと、23日の終値までにニューヨーク市場の金先物価格は1オンス当たり1292.6ドルで、1300ドルの整数関門を突破しました。「現在の状況では、一連のリスク衝撃後も市場はギリシャ総選挙の結果を待っており、特にユーロ圏離脱の重大なリスク事件が落ち着くまでは、投資家は1300ドル以上の金価格に慎重だった」と述べた。上海の先物会社アナリストの王林氏は述べた。

相次ぐリスク事件の衝撃に伴い、避難品種の金はすでに勢いを借りて「逆襲」している。統計によると、ニューヨーク市場の金先物価格は今年に入って累計9.3%上昇し、2年連続の低迷を一掃しただけでなく、新年の商品市場も上昇し、同期に大口商品の価格表現を追跡したCRB指数は6%大幅に下落した。

業界関係者は、これまでの金市場が1月にこのように高騰したのは2012年にさかのぼると指摘している。当時の中東地域の地政学的危機と市場は、FRBが3回目の量的緩和政策を打ち出し、金価格が1600ドル、1700ドルの大台を突破することを強く期待していた。

国際的な金価格の高騰で、国内投資家の祝日前の「金買いシーズン」のコストも大幅に上昇している。上海の複数の金店によると、現在、上海黄金のアクセサリー価格は1グラム330元前後に達し、2014年末のオファーより10%近く上昇した。

　　金の価格や「通貨戦争」で底をつく

注目すべきは、金の今回の大上昇の中で、各国の中央銀行の「大技」は常に金市を予想外に跳ね上がらせ、「通貨戦」の論争は市場を去来し続け、通貨の競争的な切り下げ傾向は金市の大上昇の有力な推進手となった。

「スイス中央銀行の『数十年で最も意外な』政策は市場に象徴的な事件とされている」と、興業銀行のベテランアナリストであるカン・シュー博士は述べた。過去にスイスはユーロを購入することで為替レートの制限政策を支えてきたが、スイス中央銀行はユーロの瑞郎に対する制限を撤廃すると発表しており、市場では欧州中央銀行の緩和政策を迎えるために早期に「出口」を迫られているとの見方が広がっている。

欧州中央銀行が続いて月600億ユーロの緩和政策を発表した後、現在の中、米、欧、日などの主要経済体の中で、日、欧の緩和対峙態勢が形成された。

一方、欧州やスイスなどの中央銀行の政策に加え、最近ではインド、デンマーク、カナダなどの中央銀行も金利引き下げを発表するなどの関連政策が発表されている。その中でインドは25ベーシスポイントの金利引き下げを発表しており、市場では年内にも数回の金利引き下げが予想されている。

「各国の中央銀行の緩和競争は通貨安を意味することもあり、これは『究極の通貨』とされる金に強い魅力があるに違いない」。金市場の底は、各国の「通貨戦争」ゲームの中で徐々に強固に構築されるだろうと予想するアナリストもいる。

2015年の金市で最も利空だったFRBへの利上げも延期されるとの分析機関がある。「現在の景気刺激の簡単な方法の1つは、自国通貨を切り下げることであり、多くの経済体が通貨切り下げ戦を行っており、米国経済が引き続き強くなっても他の経済体が依然として軟弱であれば、FRBの利上げペースを牽引する可能性がある」とゴールドマン・サックスは分析している。

　　「滑り出し好調」はまだ試練を待っている

投資家にとって、金市の「好スタート」は続くのだろうか。シティバンクが発表した報告書によると、現在の金価格は底打ちしているか、JPモルガン・チェースの大口商品予測報告書も、株式市場や為替市場などの市場の揺れがリスク回避の需要をもたらしているため、2015年の金市場は一定のリターン吸引力を持つだろうとしている。

多くのアナリストは、金価格は急速な反発相場を終えた可能性があると述べた。金投機資本の「風向計」として、1月以来世界最大の金ETF基金SPDR保有量は全体的に増加しており、23日までに741.65トンとなり、年前より30トン以上増加し、後期の動きが依然として好調であることを示している。

「短期的に見ると、投資家は依然としてギリシャ総選挙とFRB政策に高い関心を持つ必要がある」と述べた。チャン氏は、ギリシャ総選挙とその後の政治ゲームは市場に大きな混乱をもたらし、ギリシャがユーロ圏から直接撤退する可能性は依然として少ないが、異なる政党の執政と政策の「振り回され」は市場に異なる衝撃を与えるだろうと述べた。

実際、現在金価格が大幅に上昇した後、投資家は一般的に金市の投資操作が「薄氷を踏むようだ」と感じている。「金価格の日変動幅が6%に達するにつれて、投資操作の難易度は大幅に増加するに違いない」と上海金取引所の沈剛副社長は述べた。

姜舒氏は、大幅な変動市場の下で、投資家は市場投資を指導するために「愚かな方法」を選ぶことができると提案した。「例えば、歴史的なデータ分析を通じて、金ETFの持倉変動を多く見ることができれば、金ETFの持倉増加はリスク回避感情の高まりを示し、金を多く追うリスクは相対的に小さく、逆にリスクが大きい」。