Loi Sur Les Valeurs Mobilières

Selon le rapport d 'activité du Gouvernement présenté par le premier ministre Li Keqiang lors des deux sessions, la mise en œuvre de la réforme du système d' enregistrement des émissions d 'actions sera une tâche importante pour les marchés boursiers chinois cette année.D 'après les déclarations faites par le Président Xiao Gang lors des deux sessions, la réforme du système d' enregistrement n 'aura lieu que lorsque la loi sur les valeurs mobilières aura été modifiée et mise en œuvre et que la nouvelle loi sur les valeurs mobilières sera entrée en vigueur.

Toutefois, la question de savoir si la nouvelle loi sur les valeurs mobilières garantirait la réforme du système d 'enregistrement des titres est très préoccupante pour les investisseurs.D 'après les médias, la réforme du système d' enregistrement non seulement décentraliserait les pouvoirs d 'approbation de l' IPO vers les bourses, mais encore abaisserait considérablement le seuil de cotation de l 'IPO dans les entreprises et permettrait même aux entreprises déficitaires de coter en bourse.Les investisseurs ne peuvent donc pas s' empêcher de s' inquiéter de la baisse de la qualité de l 'IPO et de l' augmentation du nombre de sociétés d 'évacuation des déchets.À cette fin, les investisseurs attendent avec intérêt la révision de la loi sur les valeurs mobilières, qui est en cours, et la nouvelle loi sur les valeurs mobilières qui assurera la protection de la réforme du système d 'enregistrement.

Toutefois, la question de savoir si les modifications apportées à la loi sur les valeurs mobilières peuvent assurer la protection de l 'immatriculation est très importante pour les investisseurs.Il ne s' agit pas seulement du succès ou de l 'échec des réformes d' enregistrement, mais aussi des intérêts réels des investisseurs.D 'après les déclarations faites par M. Yin Zhong - jun, Vice - Président de la Commission économique et sociale pour l' Amérique latine et les Caraïbes (CEPALC), lors des deux sessions, au sujet des modifications à apporter à la loi sur les valeurs mobilières, les modifications apportées à la loi sur les valeurs mobilières portent essentiellement sur cinq questions.Promouvoir la réforme du système d 'enregistrement des émissions d' actions, améliorer les marchés de capitaux à plusieurs niveaux, améliorer les investisseursSystème de protectionPromouvoir le développement de l 'innovation dans le secteur des valeurs mobilières, renforcer la réglementation après coup.En l 'absence d' informations plus détaillées, la modification de la loi sur les valeurs mobilières soulève la question de savoir s' il est possible d 'assumer la responsabilité de la protection de la navigation par immatriculation.

De l 'avis de l' auteur, la possibilité de modifier la loi sur les valeurs mobilières pour protéger la réforme du système d 'enregistrement dépend essentiellement de trois éléments.Tout d 'abord, la question de savoir si les modifications apportées à la loi sur les valeurs mobilières contribuent à l' amélioration du système boursier actuel.Par exemple, en vertu de la loi sur les valeurs mobilières en vigueur, l 'une des conditions de l' inscription sur les marchés boursiers est que « les actions émises publiquement représentent plus de 25% du total des actions de la société; si le total des actions de la société dépasse 400 millions de yuan renminbi, la proportion des actions émises publiquement est supérieure à 10%.C 'est ainsi que les sociétés cotées en bourse sont devenues « uniques », ce qui a entraîné une forte présence de grandes et de petites sociétés, ce qui a fait des marchés boursiers des distributeurs de fonds.Si ce problème n 'est pas résolu, il y aura plus de place dans le système d' enregistrement pour retirer des fonds et les pertes de sang sur le marché ne cesseront jamais.

Les modifications à apporter à la loi sur les valeurs mobilières doivent donc régler ce problème et prévoir des mesures de protection supplémentaires, telles que l 'interdiction pour les actionnaires majoritaires et les dirigeants de sociétés dont les résultats sont déficitaires de réduire les prises de participation, et l' obligation pour les actionnaires majoritaires de ne céder leurs actions qu 'une fois à d' autres personnes morales désireuses de prendre la direction de l 'entreprise, par le biais d' une opération en masse ou d 'un accord extraterritorial, lorsque celles - ci sont inférieures à 25%.Afin d 'éviter que l' entreprise continue de perdre, les actionnaires concernés ont déjà perdu la cigale d 'or ou les actionnaires ont laissé une coquille vide au marché.

Deuxièmement...Droit des valeursLes modifications apportées à la loi doivent accroître les peines applicables aux infractions.D 'après les informations fournies par le Vice - Président yin Zhongqing, les modifications apportées à la loi sur les valeurs mobilières renforceront le posteriori.Supervision".Mais cela ne suffit pas.Car, du point de vue de la réglementation du marché, il ne sert à rien de se contenter de renforcer la réglementation a posteriori.Si l 'on ne parvient pas à renforcer les mesures de détection et de répression des infractions, le renforcement de la surveillance a posteriori est une atteinte à l' intégrité de la population et ne permet pas de sanctionner les infractions.En fait, le renforcement de la surveillance a posteriori n 'est qu' un moyen, et le point d 'arrivée est la gravité des infractions.En particulier, dans le contexte de la réforme du système d 'enregistrement, il n' est pas exclu que les fraudes soient plus courantes et que la commercialisation des emballages soit plus répandue.En conséquence, la nouvelle loi sur les valeurs mobilières doit permettre à ceux qui sont cotés frauduleusement de se retirer directement du marché et de dédommager les investisseurs pour les pertes subies, tout en engageant la responsabilité pénale des contrevenants à détourner leurs biens et à les emprisonner.C 'est là une condition sine qua non de l' enregistrement des escortes aériennes dans la loi sur les valeurs mobilières, qui prévoit également des modifications aux dispositions correspondantes du Code pénal.

En outre, les modifications apportées à la loi sur les valeurs mobilières doivent protéger efficacement les intérêts légitimes des investisseurs.D 'après les informations fournies par le Commissaire adjoint Yin Zhong, la nouvelle loi sur les valeurs mobilières comporte un chapitre spécial sur la protection des investisseurs, ce qui est positif.Toutefois, si la protection des investisseurs se limite à la mise en place d 'un système approprié d' indemnisation des investisseurs, à l 'introduction de nouveaux engagements publics d' exécution et de dividendes en espèces, à l 'amélioration du système de justice des actionnaires et du système de représentation des actionnaires et à l' absence d 'accès direct au système de procédure collective, cette protection des investisseurs ne sera pas suffisante et la nouvelle loi sur les valeurs mobilières ne sera donc pas en mesure de s' acquitter de la lourde tâche qui consiste à assurer la protection de l' immatriculation.